從去年下半年開始，挖掘機銷量步入“快車道”。今年前五個月銷量甚至高于2015、2016年同期總和，并創2013年以來同期新高，繼續接近2012年數據。中泰證券王華君研報指出，挖掘機銷售回暖，主要有三大原因：（1）基建和房地產帶動新增需求。汽車起重機的應用領域以基礎設施建設為主，主要包括鐵路、公路、水利等基礎設施建設。而基礎設施建設是一個持續的過程，持續期至少3-4年。目前國內在基礎設施中大力推廣PPP模式。數據顯示，4月，房地產開發投資累計同比增速9.3%，較3月小幅增長；新開工面積累計同比為11.1%，較3月略有下降。基建投資的同比增速仍高達18.21%。總體來看，需求數據尚未出現顯著回落。（2）更新需求疊加。近期工程機械銷量中更新換代占了較大份額。一般情況下工程機械壽命6-10年，目前離工程機械行業上個高峰期（2007-2011年）也已有6-10年，未來2-3年更新需求空間較大。（3）競爭格局改善。目前經過6年左右的行業深度調整，部分市場競者已經出局，行業競爭格局明顯改善。中國工程機械商貿網消息，5月納入統計的26個品牌有21個實現同比正增長，其中10個品牌實現翻番增長（7個為銷量前十品牌）；銷量前十品牌合計銷量約9200臺，同比增長124.54%，表現優于全行業。5月份銷量前五品牌依次為三一重機、卡特彼勒、徐工、斗山、柳工(000528,股吧)。水上挖掘機出租，王華君研報認為，挖掘機作為工程機械行業復蘇的先行指標，其銷售數據回暖后，將依次出現起重機、混凝土機械的銷售增長。而且行業反彈持續性有望超預期。實際上，除了挖掘機，工程機械其它細分行業近幾個月來同樣實現了高速增長，4月，汽車型起重機、履帶式起重機、推土機銷量分別交去年同期增長86.09%、37.21%、320.25%，增速均較3月繼續。

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