流年，不斷的見證歷史，也被歷史所裹挾。從美股的史詩級熔斷，到負利率，再到一夜間，石油負時代的來臨，沒有不可能，只有想不到，再度引發活久見的感慨。因重要原油交割地庫欣的儲油空間接近極限，加劇了對即將到期的原油合約的拋售。昨日美國WTI 5月原油期貨結算價收報-37.63美元/桶，暴跌300%。在經過“歷史性”暴跌后，WTI原油期貨5月合約一度漲至每桶0美元上方。WTI原油期貨6月合約漲幅亦擴大至8%，布油漲超2%。但截至收稿，國際原油期貨價格跌幅再擴大，布倫特原油創出2002年4月以來新低，跌破20美元/桶關口，WTI原油6月合約跌超21%，跌破16美元/桶。除了合約設計導致的空逼多等技術原因，市場何時回暖，關鍵要看需求何時恢復。只是，受疫情影響存在很大不確定性，市場預計轉折點或在6月后，意味著石油對資本市場的影響仍有發酵的可能。油價大崩盤，引發避險情緒急劇升溫，金價創一周來 升幅。紐約商品交易所6月黃金期貨收漲0.7%，報1711.20美元/盎司；美股三大指數則集體收跌，截至收稿，道指期貨跌幅擴大至1%，納指期貨、標普500指數期貨跌約0.6%。受外圍風波影響，國內三大股票指數集體低開，隨后單邊下行，創業板指一度領跌，跌近2%。4月21日黑色系大宗商品價格整體弱勢運行，原材料降幅要明顯大于成品材，尤其鐵礦石期貨重新被打回600元整數關口附近，跌幅迫近3%，雙焦亦在2%以上，螺紋鋼期貨失守3400， 一度降至3300元上方，熱卷跌破3200元高位，臨近收盤降幅收窄，顯示快跌過后底部略有支撐。資金流向來看，焦炭吸金高達4.5億，其它以流出為主，期螺和鐵礦失血迫近6億元。不過，期螺主力持倉多空同減，減空高達2萬多手，是減多的10倍有余，為明天增加了些許的懸念。
         圓鋼現貨市場小幅跟降，市場低價有可成交，杭州等個別市場有低價抄底的動作，但全國范圍內的交投氣氛依然較弱，下游采購不積極，觀望情緒濃厚。總體來看，4月21日圓鋼市場的沖擊主要來自于外部風險，短期的擾動性成分較大，在市場調整過后，市場持續大幅度下破的意愿暫時來看不是很大，但目前風險并不是不存在。前期圓鋼市場認為產量升，需求釋放有限，價格調整并未結束，但隨著去庫加快，產需兩旺的局面使得市場回暖的氣氛回升，疊加期市換月補缺以及交割的邏輯，期市三周內的漲幅已經達到300元以上。但隨著圓鋼期貨技術性突破以后，圓鋼價格持續向上的力量開始減弱，又引發了多空轉換的變化，后期市場的交易邏輯，轉移到市場去庫速度能否持續，來驗證供需結構是否，這也是反推需求強弱的重要指標。若沒有問題，圓鋼價格會跌一跌，再往上漲一漲，若配合以國內真正意義上的降準、降息的兌現，反彈動力或略強一些。反之此波反彈結束，即便再漲也會被后期供需現實再度打回原形。

       冷拉圓鋼調直工作法有哪些呢？拉圓鋼彎曲部的凸面上，以錘擊打即可調直。至于調直的順序，則應先調直打彎，然后再由一端依推進方法，逐步地調整小彎。對粗大冷拉圓鋼的調直，一般皆使用機械頂壓法。頂壓時為了防止冷拉圓鋼的滾動使著力點底面的空懸，須于頂壓著力點的底面兩端，用凹槽墊鐵或木質板架，頂壓時應事其頂壓程度超過要求少許以便適應彈性作用，能夠做到正確的調直。總結：1、冷拉圓鋼因橫負荷力弱，極易彎曲；2、對粗大冷拉圓鋼的調直，一般都用機械調直法，為配合材料的彈性，須善于利用過鋼矯正法方可達到真正調直的目的。3、冷拉圓鋼的調直一般是圓鋼置于平臺上，用摔子放置在凸面上以錘擊之，但打擊人應注意安彎曲程度適宜的調整錘擊力量；調直順序應先調整大彎后，再用推進方式逐步調整小彎。
        如何區分圓鋼是鍛造、冷拉、熱軋的呢？主要區別在力學性能不同。鍛制圓鋼用在一些特殊性能要求的配件加工上。圓鋼這三樣加工方式都比較普遍，應該面都很廣。熱軋圓鋼，用在建筑和普通五金配件加工方面很常見。冷拉圓鋼（不知道指的是不能冷撥圓鋼。但我按冷撥圓鋼理解。）主要也是應用在五金配件加工生產方面。如合頁軸芯或其它對表面和直徑準度有要求的生產加工場合。圓鋼分為熱軋、鍛制和冷拉三種。熱軋圓鋼的規格為5.5-250毫米。其中：5.5-25毫米的小圓鋼大多以直條成捆的供應，常用作鋼筋、螺栓及各種機械零件；大于25毫米的圓鋼，主要用于制造機械零件、無縫鋼管的管坯等。通過冷拉圓鋼公司的技術人員給大家介紹如何區分圓鋼是鍛造、冷拉、熱軋，希望在工作中可以對工人提供幫助。
       冷拉圓鋼加工必須經過的流程有哪些呢？1、材料處理：采用冷拔材料產品的都是對材料的尺寸精度有較要求的應用環境，冷拔加工能通過對材料的尺寸選擇來決定加工后產品尺寸精度和表面光亮度，一般均選擇比需要的產品外徑尺寸大幾毫米的材料來加工。因此，為了使原材料能經過冷拔模具，原材料必須經過處理。處理的方式是使用專用的機械將原材料的一端碾壓得比模具孔徑小。2、拉拔加工：原材料經過前期處理后，就可以上冷拔機進行拉拔加工。為了減少拉拔模具的損耗，在這個過程必須對模具進行潤滑。潤滑的方法一般有二種，一種為油潤滑，一種為專用潤滑材料潤滑。 3、 加工：經拉拔后產品還需要進行調直加工、去除夾頭廢料加工、定尺剪切、防銹處理等環節才算 成品。冷拔圓鋼應該范圍很廣泛，普遍應用在五金配件、家電配件、加工原材料，機加工等等各種熱軋圓鋼滿足不了要求的領域。

       本周圓鋼需求再創歷史新高，預計二季度圓鋼下游需求都將保持較強韌性。在原料端的支撐基本企穩后，鋼材供應的爬坡仍也將對利潤修復空間形成限制。一、投資要點：需求階段性爆發，但高庫存仍壓制利潤。本周是需求觀察窗口期的第二周，圓鋼鋼表需仍然強勁，繼續創出475萬噸的歷史新高。連續2周的強勢需求表明今年旺季將是快速去庫的路徑。現在圓鋼鋼庫存比去年同期高75%，到5月底旺季結束時，預計庫存會比去年高30%-40%，高庫存在后期仍將是常態。值得注意的是，高庫存顯然壓制了鋼材利潤的上行空間。過去兩年如果出現當前的這種供需結構，圓鋼鋼利潤會輕松突破500元，但目前圓鋼鋼利潤仍是被壓制在300元附近，還是處于不高的水平。熱卷和冷卷的利潤則是從年初持續走低，中途只經歷過2次100元左右的小幅反彈。按照當前價格，熱卷基本沒利潤，普通冷卷則處于虧損區間。總的來說，在階段性供需錯配和高庫存壓制共存的情況下，繼續維持圓鋼鋼在二季度利潤小幅擴張的觀點，上限為500元左右。 警惕鋼鐵需求大周期頂部拐點的出現。當前圓鋼鋼需求強勁，但今年的階段性強勢需求不能線性外推至全年，我們對后期鋼鐵需求依然謹慎。地產用鋼需求有較大可能在今年出現頂部拐點，已經出現的一些號值得關注。自2016Q1，地產開啟一輪超級去庫周期，2020Q1則首次出現庫存的明顯拐頭，地產可能逐漸進入供大于求的階段。從短期邏輯來看，地產商有充分的動力在旺季大量推盤來彌補1-2月的銷售缺失，使得階段性供給達到甚至超越去年旺季的水平。但整體購房需求難回去年水平，當前30城大中城市商品房成交面積還趴在過去10年的底部。疫情催化下，地產供大于求的矛盾被提前激化，在居民收入下降，又沒有居民貸政策充分松綁下，三四線城市的購房需求將開啟下行，地產供大于求的累庫拐點會從今年開始。過去兩年，三四線城市的棚改透支了部分需求，地產累庫矛盾將對三四線城市房價形成壓力，進而形成對地產銷售、新開工規模的負反饋循環。長期來看，地產新開工有持續下行壓力，地產用鋼需求也將開啟緩慢下行周期。風險因素：海外疫情持續發酵，國內逆周期調控力度不及預期。投資建議：在全球鋼鐵需求下滑的基礎上，預計黑色系商品價格中樞將低于去年。但我們認為對鋼鐵企業的利潤也不于悲觀，在2月份需求停滯、庫存巨幅累積的巨大壓力下，長流程企業圓鋼鋼利潤 也有150-200元/噸，已充分反映電爐對長流程鋼廠底部利潤的支撐。我們預計在階段性供需錯配下，二季度圓鋼鋼利潤環比有一定上行空間。若后期逆周期調控力度超預期，料長材類鋼企和抗周期性較強的鋼企仍有階段性上行機會，建議關注方大特鋼、三鋼閩光、南鋼股份。