本周國內圓鋼價格走勢呈先揚后抑走勢：周二之前，在圓鋼需求加速釋放的刺激下，各地鋼價小幅走高；周三開始，受黑色系期貨價格回調拖累，部分區域市場價格高位回落；臨近周末，在消息面的影響下，商家情緒好轉，圓鋼價格低位回升。本周圓鋼社會庫存繼續下行，表明進入四月后，全國性的剛需恢復常態，給圓鋼現貨價格帶來一定提振；與此同時，鋼坯、廢鋼等原料價格觸底反彈，導致鋼廠成本重心上移，也對圓鋼現貨價格形成一定支撐；在國內經濟生活秩序回歸正軌后，預計這種態勢還將延續。不過隨著鋼廠產量的，去庫存化的時間不斷被拉長，后期供應端壓力并未；此外，國外疫情尚未完全得到控制，全球性的金融風險客觀存在，一些不確定因素還會對國內市場造成負面影響。基于鋼廠有利潤空間，而圓鋼市場供需矛盾沒有化解，我們對于后市持謹慎態度，對下周市場行情持中性評價：供需同步回升，鋼價反彈受限，國內圓鋼價格指數下周將在3680-3780元區間運行。
        圓鋼現貨價格隨盤面略有變化，早盤價格小幅松動為主，低價成交尚好，隨著盤面的升高，價格有所回漲，但高價認可度有限，圓鋼市場總體成交比昨日略好。技術面沒有特別大的變化，主要來自于鋼市自身消息面的短期擾動以及供需面的影響。一是，唐山限產消息被市場解讀為利好。今日(4月16日)我們與唐山地區鋼廠工作人員交流得知，受唐山空氣質量排名再度回到全國倒數10名內影響，即日起唐山將新增環保限產措施。部分廠家表示本次限產措施執行的范圍大概為市區25公里以內企業限產30%-50%左右。目前確有部分鋼廠收到了相關部分口頭通知，暫無正式文件。受限產消息影響，唐山帶鋼成交好轉，亦帶動期現價由降轉升，后期要關注落實情況以及炒作過后情緒面和資金面的演化。二是，目前暫時還沒有看到圓鋼庫存大幅減少的跡象，產量增，庫存仍在快速的去化過程當中。從周末各地的庫存數據來看，以當前的去庫存速度壓力不是很大。明日需要關注的是，國內重磅經濟數據的出爐。包括一季度GDP、3月規模以上工業增加值、3月固定資產投資及社會消費品零售總額等將相繼公布，數據終走向將對市場資金面、情緒面以及國內后期政策的定調產生較大影響。此外，圓鋼市場對一季度GDP增速大概率下行的預期具備一致性，需要關注的是否是超預期下行，這是關鍵點。3月份以來國內疫情進入穩定期，防控取得明顯成效，與此同時，復工復產加速推進，3月份除湖北等個別省份外，全國其他省(區、市)復工率均已超過90%，但全球疫情急劇升溫對國內經濟有擾動，因此要看終對沖的數據有多大量。若數據出現超預期下行，對圓鋼市場情緒將產生負面影響，期現有可能再度掉頭向下。若在預期之內影響將相對有限，同時要關注，數據出來以后，國內降準、降息會不會借機推出，總體來看，圓鋼市場普遍認為后期政策會更加的明朗化。

         從行業面看，供應壓力并未減輕：雖然3月份圓鋼出口量同比增長，但這種勢頭很難延續；3月份國內粗鋼產量同比降幅很小，圓鋼產量更是處于高位；4月上旬重點鋼企粗鋼日均產量環比大增，而鋼企庫存降幅明顯收窄。 值得期待的是，河北唐山再次傳來限產的消息，具體落實情況還待時間檢驗。可以預計的是，當下需求端增長的潛力已經有限，后期供應端的變化將是影響鋼價的主要力量。回首本周，華東圓鋼價格震蕩，并沒有走出明確的方向，而不同市場需求釋放的節奏有快有慢，價格也有差異。從宏觀面看，雖然國際疫情存在反復，但國內經濟處于恢復期，資本市場的恐慌情緒已經得到了釋放；從供需面看，目前需求端總體良好，但供應端也處于增勢，在高庫存現狀下，供需同步回暖將影響去庫存的力度。綜合來看，短期內全國圓鋼價格很難呈現趨勢性運行：上漲是試探，下跌有抵抗。當前社會庫存高位回落，商家情緒仍有波動，周邊鋼廠出貨為主，雖然需求表現不錯，但供需矛盾仍將長期存在。筆者以為，本周鋼價盤整，既是供給和需求的較量，也是預期與現實的博弈：商家的“算盤”是，減少虧本，漲價賣貨；客戶的“想法”是，不急不慌，按需下單——二者的“節拍”有待協調。預計下周圓鋼現貨價格還會窄幅震蕩
         總體來看，宏觀經濟數據的弱勢運行超出了市場預期，但投資和消費有所恢復，降幅收窄。所以從盤面的反應來看，即便下跌，也是有節制性的回吐，圓鋼價格整體仍然沒有由紅轉綠。目前全球疫情拐點尚未真正到來，經濟前景不確定以及出口遇阻，國內對沖政策會隨之升級。市場預計國內將進一步放松貨幣政策，并推動約5萬億元的額外財政支出，以刺激需求和支持就業。考慮到國內結構性問題待解，或有別于08、09年全球金融危機期間推出的一攬子計劃。后期要關注降準或降息的到來，若預期兌現，將會階段性提振市場心，反之則有趨弱的可能。從圓鋼市場本身基本面來看，目前市場的焦點在于，圓鋼庫存是否會保持快速的去化，按當前的速度，圓鋼市場的壓力不會太大。在南方圓鋼市場需求集中放量過后，市場成交在本周有減弱的態勢，但北方需求開始發力，以雄安為代表的地區 級別的項目正在快速推進當中，據全國工商聯本周 數據顯示：直屬商會會員企業復工率達到80%，復工企業的復產率達到63%，此外，全國中小企業復工率亦達到八成以上，后期采購需求有望繼續保持。需要關注的是，目前六成以上的電爐企業開始盈利，開工率繼續回升，長強板弱的格局也會引導鋼廠鐵水分配比例向長材傾斜。據統計，4月17日全國主要地區樣本鋼廠建筑圓鋼廠內庫存量830.6萬噸，比上周下降61.4萬噸，環比下降6.9%；降庫量與上周相比減少了53.7萬噸，降幅與上周相比減緩了4.5個百分點。因此，圓鋼市場短期雖無太大的風險，但時刻保持警惕不可缺少。尤其在圓鋼價格持續上破遇阻，階段性見頂跡象漸顯的情況下要特別注意底部的支撐位是不是牢固。下周消息面，周一中國央行將公布新一期LPR、歐美多數 Markit制造業PMI數據也將于下周陸續公布。此外，全國人大常委會第十七次會議將于4月26日至29日在京舉行、唐山限產的執行情況等要重點關注。